3月18日，阿里云突然官宣AI算力、存储产品调价，平头哥算力卡最高涨幅34%，打响国内云厂商算力定价升级第一枪；几乎同期，腾讯旗下”龙虾”AI智能体开启大范围公测，深度嵌入微信生态，靠场景渗透抢滩落地。一边是砸钱做基建、靠算力收租，一边是稳现金流、靠生态分账，阿里腾讯两条路线彻底走向分化。
阿里巴巴：全栈押注，重构AI时代”水电煤”
根据阿里巴巴最新发布的2026财年第三季度（截至2025年12月31日）财报，集团收入达2848.43亿元，同比增长2%；若不考虑高鑫零售和银泰已处置业务，同口径收入同比增长9%。云智能集团本季度收入同比增长36%至432.84亿元，AI相关产品收入连续第十个季度实现三位数增长。值得注意的是，平头哥自研GPU芯片首次写入财报，截至2026年2月已累计规模化交付47万片，其中60%以上服务于外部商业化客户。
过去四个季度，阿里在AI+云基础设施的资本开支累计约1200亿元。2026年3月18日，阿里云因全球AI需求爆发及Token调用量暴涨，对平头哥真武810E等算力卡产品涨价5%-34%，文件存储CPFS（智算版）上涨30%。
CEO吴泳铭在2026年3月的财报电话会上明确提出了阿里AI战略的商业目标——未来五年，包含MaaS在内的云和AI商业化年收入突破1000亿美元。
腾讯控股：入口渗透，打造微信生态”超级智能体”
2025年腾讯全年营收7517.7亿元，同比增长14%；Non-IFRS净利润2596.3亿元，同比增长17%。游戏业务年收入首次突破100亿美元，本土市场增18%，海外增33%，成为现金流支柱；广告业务依托AI精准定向，收入增19%。全年资本开支792亿元，研发投入858亿元，均创历史新高。
马化腾强调，AI核心价值是提升广告定向精准度、优化游戏体验、盘活微信生态效率。公司不盲目跟风重资产押注底层算力，而是聚焦场景落地。混元大模型3.0已完成内测，预计2026年4月开放；推出”龙虾”系列智能体矩阵，深度嵌入微信14亿用户生态。
两种路线对比
阿里与腾讯的路线分化，本质是商业模式与风险收益的定价差异。阿里重资产押注算力基建，机构看长期壁垒与资本开支回报率，短期阵痛对应远期定价权预期；腾讯轻资产深耕生态场景，机构看重现金流稳健与变现效率，稳扎稳打对应确定性溢价。
原文链接：虎嗅
