2014年，百度研究院来了个实习生，中科院自动化所的博士，河南县城出来的。他给自己算过一笔账：毕业后最理想的去处是IBM，写Java，年薪28万。
2026年春节，一款叫OpenClaw的Agent工具全球爆火，开发者搭龙虾需要底层大模型撑着。有个模型又快又便宜，一周在OpenRouter上吞掉1.44万亿Token，登顶全平台第一。
这个模型叫M2.5，公司叫MiniMax。
上市两个月，股价从165港元冲到1300港元，市值破3000亿，而它还是一家年收入不到8000万美元的公司。
做出MiniMax的人，就是十二年前那个实习生，闫俊杰。
提前一年多的赌注
2021年春节，闫俊杰回河南老家过年，去看了外公。
外公跟他说，想写一本回忆录，记录这80年的人生。但不会打字，也没办法把故事好好组织起来，说了几次，就搁下了。
闫俊杰在AI行业做了十多年。那一刻他突然意识到，他做的这些东西，哪怕已经在产业里落地，帮了多少企业，但对一个想写回忆录的老人来说，一点用都没有。
这个细节后来被反复引用，有点励志故事的味道。但它确实解释了一件事：他做AI的动机很朴素，让普通人真的能用上。这股执念，后来驱动了一系列反直觉的决策。
2021年底，他从商汤离职了。
时间点很关键。商汤当时正在准备港股上市，他是副总裁，研究院副院长，智慧城市事业群CTO，走的时候是公司最值钱的时候之一。他没等到上市，没等到财富兑现，就出来了。
ChatGPT是2022年11月才发布的。
MiniMax，2021年12月成立。
这个时间差，是后来一切的基础。闫俊杰后来自己说，要是做得早，在后来「明星研究员和大厂AI背景更受欢迎」的融资环境里，MiniMax根本打不过别人。
他父母都是普通人。高中在县城读，考上东南大学数学系，后来中科院自动化所读博，清华博士后，再进商汤，一步步走出来，没有任何海外背景，也没有什么显赫的人脉起点。
在百度实习那阵子，他和地平线的余凯有过交集。余凯后来说，学术能力可以训练，但能把AI技术工程化落地的人，凤毛麟角。闫俊杰是其中之一。
进商汤之后，他七年从实习生做到副总裁。2018年，在人手不够的情况下，他带队做出了一套「All for One」模型算法，在竞标里反超旷视和依图，拿到行业第一。有人评价他「看论文速度奇快，不管陈词滥调，只看精华要义」。这种效率，后来成了MiniMax的公司文化。
他给公司取名MiniMax，来自博弈论里冯·诺依曼的极小化极大算法。
他的解释是，做决策要先防住最坏的风险，再选相对最优解。
一张奇特的股东表
2021年12月，MiniMax完成天使轮，3100万美元，投前估值1.7亿美元。进来的有米哈游、IDG、高瓴、云启。
米哈游那笔钱有点特别。闫俊杰和米哈游董事长刘伟私交不错，天使轮就进来了，现在刘伟还在MiniMax的董事会里挂着非执行董事。
米哈游本身就是MiniMax的客户，游戏里的NPC对话、剧情生成，都在用他们的模型。
天使轮之后，故事遭遇了一个小插曲。
2023年3月，硅谷银行宣布破产。MiniMax当时所有资金都在那家银行。这是创业初期最险的一次，钱没了，融资环境还一片混乱。但他们撑过去了，两个月后拿到A轮2.57亿美元，估值11.57亿美元。
接下来的名单越来越夸张。阿里进来了，腾讯进来了，红杉跟了进去。到上市前，7轮融资，累计近15亿美元，估值42亿美元。IPO后阿里持股12.52%，是最大外部股东。
385人和1%的钱
MiniMax上市时，全公司385人，平均年龄29岁。
公司从成立到2025年9月，累计花费约5亿美元。OpenAI同期花了400亿到550亿美元。
这个对比有点荒谬。用不到对手1%的钱，做出了全模态全球领先的公司。省钱只是结果。真正的原因是他们把AI用到了极致。
公司80%的代码由AI完成，内部管AI叫「实习生」，这些实习生权限高到可以直接访问代码库、改线上环境，飞书里和它聊几句，review完直接上线。
这种效率让MiniMax的人均产出高到不正常。
产品层面，他们从一开始就走全模态路线：语言、视频、语音、音乐，四个方向同时压。别人都在学ChatGPT做对话，闫俊杰押的是多模态融合。他的判断是，多模态是持续提升智能的基本前提，不做全模态，下一代模型就没有机会。
现在的数字：2.36亿用户，覆盖200个国家和地区，海外收入占73%。B端21.4万企业客户和开发者，Google Vertex AI、微软Azure、AWS都已经部署了MiniMax的模型。
2月的ARR突破了1.5亿美元，M2系列单日Token消耗量是去年12月的6倍，其中编程方向增长超10倍。
大山不是不能翻越
2025年6月，MiniMax发布M1模型。
闫俊杰在朋友圈发了一句话：「第一次感觉到大山不是不能翻越。」
这句话背后的现实，中美头部模型技术能力可能只差5%，但这5%让海外公司占据了价值高出10倍的场景，收取高出10倍的价格，最终形成近百倍的商业化差距。
他做过一个判断，全球未来会有五家顶级AGI公司，其中至少两家来自中国，甚至有一家能做到第一。
MiniMax的故事不只是一家公司的故事。美国这几年在芯片上卡得越来越紧。A100限售，H100限售，H800也限售。逻辑很直接：掐住算力，就掐住了AI的喉咙。
中国这边被迫走了一条完全不同的路。DeepSeek用H800跑出了接近H100的效果。MiniMax用5亿美元干了OpenAI花几百亿才干到的事。
芯片封锁的本意是拉大差距，但实际效果是把中国AI公司逼进了一条低算力、高效率的进化路线。
钱少，卡少，人少，反而逼出了极致的工程能力和架构创新。
这跟华为做芯片的逻辑一样，你封锁我一项能力，我就在其他维度补回来，补的过程中，可能长出你没有的东西。
2014年那个在百度实习的河南博士生，大概不会想到，十二年后他站在的这个位置，背后连着的是一整场国运级别的技术竞争。
他选择继续跑下去。
来源：虎嗅
